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第1114章 尽早创办主权财富基金（第2页）

“五年10倍，你就这么看好a股？”何国华一脸惊讶。

林向东又笑着摇头，解释道：

“a股目前其实没有整体性的投资机会，一是估值偏高，二是机构实力很弱，而且偏于散户化。

“a股还不成熟，是散户化市场，投机氛围浓厚，波动很大。

“a股真正的牛市就是96年到97年的大牛市，行情主线是绩优股的估值修复，有业绩支撑。

“可惜后来被投机资金疯狂推高，特别是大量的国企资金涌进来，炒一波就走。

“99年开始的‘5.19’科技股行情就是题材炒作，跟风美股纳斯达克科网股行情，最后这些题材股又跌回了原点。

“a股现在还有很多制度性缺陷，最重要的就是股权分置，国有股不流通，国有大股东没有任何市值管理的动机。

“多年以来，每次有国有股减持的传闻，整个市场就风声鹤唳，其实这完全是一种误解。

“核心的国有资产怎么可能会减持呢，国家需要绝对控股，持股比例不够的还需要增持。

“现阶段的a股也有投资机会，只是为数不多的个股，行业有长期成长性的龙头企业。

“只有股权分置这个问题彻底解决了，a股才可能出现新一轮牛市，我相信五年之内这个问题肯定能解决。

“今年以来，美股和港股都已经确认了新一轮牛市趋势。

“特别是美股的纳斯达克，2000年的科网股泡沫已经完全出清，活下来的行业龙头发展很快，也有业绩支撑。

“a股不一样，既不成熟，也是一个封闭市场，目前市场整体还是空头趋势。

“今年内地经济增长还是比较明显的，今后几年很可能还会加速，这是加入wto带动了外贸出口。

“a股没有反应这种经济向好的趋势，根源还在于股权分置问题，其次就是还有大量优质企业没有上市，已经上市的优秀企业并不多。

“接下来，围绕股权分置改革的推进，市场不断博弈，a股不排除还会不断下跌，甚至不断创出新低。

“还是看国家推进股权分置改革的决心吧，只要解决了这个问题，a股就有了长期发展的根本动力……”

听着林向东分析a股的长期发展逻辑，何国华点头道：

“国有股和法人股不能流通，这是a股创办之初的历史遗留问题，98年和2001有过两次国有股减持试点，最后都不得不暂停。”

林向东又笑着道：

“国有股减持这个提法本来就不对，股民一听到这几个字，首先就会联想到市场供需失衡，大股东会抛售解禁的股份。

“相比于二级市场的投资者来说，大股东持有的这些股份几乎没有成本，所以一旦有了风吹草动，股民就会以脚投票，赶紧卖股票。”

何国华又点头道：

“是这个道理，小林，你对股权分置改革有什么建议？”

林向东答道：

“现在还谈不上什么建议，我相信车到山前必有路，管理层会有足够的智慧解决这个问题。”

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